01 | 九成机器人，还没"上岗"

宇树科技的IPO问询回复，给行业开了一扇难得的观察窗。上交所披露文件显示，2025年前三季度，宇树人形机器人销售收入5.95亿元。

其中科研教育占73.60%——买家主要是高校和科研机构，买回去做研究，不是干活；商业消费占17.39%；行业应用只占9.01%。

02 | 训练中心：政府出钱建，数据卖回来

整机"上岗"卖不动，一门新生意却火了——数据采集。把机器人放进模拟咖啡店、超市和工厂线，让它们反复练习倒咖啡、摆货架，把传感数据标注后喂给模型。

《经济学人》8月报道称，约五分之四的训练中心有官方背景；2026年上半年中国生产的人形机器人中，最多可能有七成、约1.3万台直接进了这些中心。对地方而言，这既是一份创新成绩单，也消化了本地产能。

这门生意并不便宜。汇丰银行分析师Corey Chan估算，尖端机器人每台造价约10万元，训练每小时成本500至700元；机器人每练8小时倒咖啡，只有约3小时数据有效——其余因操作出错被废弃，工程师不愿让机器人把错误动作也学进去。

京东宣布发动10万名员工和最多50万名外部人员记录动作，目标两年内积累1000万小时数据；宿迁甚至出现了数据采集社区，居民戴着设备做家务，每月能有3000元上下收入。

据晚点LatePost报道，清华大学交叉信息研究院助理教授许华哲算过一笔账："一小时具身数据卖几百元，百万小时就是几亿。如果最后证明这个数据没用，对公司、采集的人、整个社会都是巨大的浪费。"

03 | 供应商的三副面孔

资本市场的反应比场景落地快得多。

据晚点LatePost报道，长盛轴承与宇树科技签订合作协议，供货是机器人关节里的自润滑轴承——这笔业务收入不到800万元，占其主营收入不足1%。但2024年12月底到2025年2月，三个多月，长盛轴承股价累计上涨约431%。

更微妙的是身份。据前述报道，有零部件企业既是机器人公司的供应商，又是机器人的买家，还是它的投资人。供应商、客户、股东是同一拨人——钱在三个口袋里转了一圈，出来的时候，叫收入。

本文内容整合自公开行业信息，仅作交流分享使用；相关内容版权归原作者所有，若涉及侵权请联系删除。其中第三届中国具身智能与人形机器人创新峰会的时间为2026年12月22-23日，大会组委会：赵靖 一八一零一六二三一六九。